- 本の紹介
- Ｍ＆Ａにおける買収企業の「選定」に焦点。対象企業は「持ち込まれ型」と「口説き型」の２つがあり、各々について企業要件、買収スタンス、リスト作成などの実務を解説。
目次
はじめに
第１章 M&Aの正しい位置づけ
Ⅰ 知っておいて損はないM&A
１ M&Aは今後も増えていく
２ M&Aにいつ巻き込まれるかわからない
３ M&Aで専門性が高められる
Ⅱ M&Aは経営戦略ありきで経営課題ありき
１ 不変的な「ミッション」と可変的な「ビジョン」
２ 現状把握なくして経営課題の特定はあり得ない
３ 意外と知られていない３C分析の本当の使い方
４ 経営課題と経営戦略とM&A
プラスαのM&Aミニレクチャー：
M&Aにおけるバリューの重要性
第２章 M&A概論
Ⅰ M&Aプロセスにおける各フェーズの連関性
１ M&Aプロセスには一連の流れがある
２ M&Aプロセスは，インプット・プロセス・アウトプットの繰り返し
３ 各フェーズの連関性を意識しないと後工程がうまくいかない
Ⅱ 失敗の原因にされがちなPMI
１ 本当に「PMIフェーズがうまくいかないのは，担当者のせい」なのか？
２ M&A戦略フェーズから連関性を意識することがPMIの質を高める
３ 子会社ガバナンスはいつから検討するか？
プラスαのM&Aミニレクチャー：
子会社ガバナンスの基本方針パターン
第３章 のれんの減損とM&A難易度
Ⅰ 対象企業の属性とM&Aの性質
１ 国内M&Aと海外M&A
２ 同業種M&Aと異業種M&A
３ 「異業種」を定義する
４ 対象企業の属性によってM&A難易度は異なる
Ⅱ のれんの減損≒M&Aの失敗？
１ 「のれんが減損する」とはどういうことか？
２ のれんの減損が現在や未来に与えるインパクト
３ のれんの減損と，その発生要因
Ⅲ のれんの減損が生じやすいM&Aの性質
１ 国内M&A vs 海外M&Aと同業種M&A vs 異業種M&A
２ 難易度に影響するのはエリアの違いか業種の違いか？
３ 「どう買うか？」でも変わるのれんの減損発生確率
プラスαのM&Aミニレクチャー：
M&Aは結婚と似ている?!
第４章 M&A難易度を決める要素
Ⅰ ディールに起因する難しさ
１ 入札案件で時間に余裕がない場合
２ マイノリティ出資から段階取得する場合
３ 大手企業からカーブアウトされた事業を買収する場合
Ⅱ 進出エリアに起因する難しさ
１ これまでに未進出の地域の場合
２ これまでに未参入の事業領域の場合
３ 対象企業がカントリーリスクの高いエリアにある場合
Ⅲ 対象企業属性に起因する難しさ
１ 対象企業が，過去M&Aで規模拡大してきた企業である場合
２ 対象企業が，親会社が未上場，あるいは，ファンド傘下になったことがない場合
３ 対象企業が複数国で展開しており，現地法人が各国にある場合
Ⅳ 難易度の低いM&Aとめぐり逢う
１ M&A戦略において検討する「実現性」との違い
２ 同じ目的を達成できるならば，難易度が低いM&A案件を選ぶ
３ 様々なタイプのM&A案件にめぐり逢うためには？
プラスαのM&Aミニレクチャー：
自社独自の「傾向と対策」
第５章 選定プロセス―持ち込まれ型
Ⅰ 持ち込まれ型プロセスの全体像
１ 「持ち込まれ案件には期待できない」は本当か？
２ 事前に企業要件を設定しておく
３ 持ち込まれ案件を見極めるための４つの観点
４ 企業要件はどのレベルまで伝えるのが無難か？
Ⅱ 単体の魅力
１ 「単体の魅力」の評価にはストックとフローを意識する
２ 財務基盤の評価
３ 収益獲得力の評価
４ 「単体の魅力」は，必須の観点ではない
Ⅲ 戦略適合性
１ 既存事業の強化につながりそうか？
２ 既存事業とのシナジーが創出できそうか？
３ 事業ポートフォリオは堅牢化しそうか？
Ⅳ 経済合理性
１ そもそもバリュエーションとは？
２ 感度分析がモデルを組む醍醐味
３ 条件交渉の内容を数字で考える
４ 要望をとおすためには相手を見る
Ⅴ 買収必然性
１ 買収ではなく，自力のほうが良い場合
２ 他の投資オプションのほうが魅力的な場合
３ 時間的な制約は言い訳にならない
プラスαのM&Aミニレクチャー：
計画策定後３つの鉄則
第６章 選定プロセス―口説き型
Ⅰ 口説き型プロセスの全体像
１ 戦略の方向性決め
２ 対象企業に求める要件定義
３ ロングリスト作成
４ ショートリスト・コンタクトリスト作成
Ⅱ 戦略の方向性を決める
１ 新規ドメインを見出す
２ ドメインを３Cの観点で評価する
３ 事業イメージに対する３C分析
Ⅲ 買収目的と買収スタンスで要件を設定する
１ 対象企業に求める要件とは？
２ 買収目的から要件を考える
３ 買収スタンスから要件を考える
Ⅳ ロングリストを作成する
１ 対象企業に求める要件はわかりやすく言い換える
２ リストづくりで完璧主義はNG
３ リストのアップデートを仕組み化する
４ リストづくりで他力を使うのも一案
Ⅴ ショートリスト・コンタクトリストに絞り込む
１ ロングリスト・ショートリスト・コンタクトリスト
２ 件数のボリューム感目安
３ やはり完璧主義はNG
プラスαのM&Aミニレクチャー：
そして，買収提案へ
第７章 選定プロセスの必要性
Ⅰ 持ち込まれ型プロセスと仕掛け型プロセスの併用
１ 成功確率と成約確率で，一長一短
２ どちらの選定プロセスを先に構築するか？
３ 口説き型プロセスを再現性高く回すには？
Ⅱ 選定プロセスの意義―説明責任
１ 企業をとりまくステークホルダー
２ 説明責任を果たす
３ M&Aガバナンスへ
Ⅲ 選定プロセスの意義―組織知
１ M&A知見をためる場所として
２ 人知から組織知へ
３ プロセス化の価値
あとがき
索 引
